迈克生物半年报净利润大跌83.12%：代理业务大幅萎缩，自主产品增长乏力

近日，迈克生物发布2025年半年报，财报显示，上半年营业收入同比下降15.94%至10.75亿元，归母净利润跌幅更是高达83.12%仅为3404.25万元。在自主产品占比提升至81.11%的背景下，核心业务免疫试剂销售额仍下滑6.18%，生化试剂降幅达25.24%。当检验套餐解绑政策席卷全国24省、DRGs支付改革持续深化，这家深耕体外诊断行业三十年的老牌企业，正面临前所未有的转型阵痛。

多重因素致业绩断崖式下滑，自主产品增长乏力

业绩断崖式下跌背后，多重因素叠加。一方面，国内医疗行业政策密集出台，从医保控费到检验套餐解绑，体外诊断市场从增量竞争快速转向存量竞争，部分常规检测项目市场规模因量价齐降而缩小，报告期内公司各平台自主产品销售收入有所下降或增长放缓。

另一方面，迈克生物主动剥离代理业务及加强自主产品分销体系建设使得公司营收结构变动较；此外，其因补交2021-2023年相关税款及滞纳金减少当期净利润0.2亿元，同时信用减值损失计提较上年同期增加0.22亿元，进一步拖累了其业绩表现。

剥离代理业务带来的结构性阵痛远超预期。自主产品是迈克医疗业绩驱动的核心因素，尽管迈克生物近年来大力推动代理业务向自主产品转型，但自主产品表现并不理想。数据显示，迈克生物今年上半年自主试剂产品销售量仅同比增长3.79%，低于预期增速；自主产品销售收入8.72亿元，同比下降 6.49%；代理产品销售收入 1.93 亿元，同比下降 42.16%。

具体到各业务板块，免疫试剂销售收入4.52亿元，销售额同比下降6.18%，销量同比增长9.59%；生化试剂销售收入1.95亿元，销售额同比大幅下降25.24%，销量同比下降2.26%；仅临检试剂销售收入1.14亿元实现增长，销售额同比增长6.18%，销量同比增长22.92%。

从区域分布看，其在国内主要市场均出现下滑，华东区营收同比下降13.70%，西南区营收同比下降19.67%。唯一亮点是海外市场，营收达1.08亿元，同比增长37.59%，显示出公司国际化战略取得一定成效。

代理业务加速剥离，战略转型面临阵痛期

作为最早成立的一批体外诊断企业，迈克生物早期以代理国外诊断产品起家。近年来，随着其战略调整，代理业务占比持续下降。报告期内，自主产品销售收入占营业收入比例达到81.11%，较上年同期提升8.2个百分点。

迈克生物计划未来将代理产品占比控制在10%以内，这一战略转型虽有利于长期发展，但短期内对业绩造成较大冲击。同时，公司正积极调整销售模式，从直销向分销转变，打破传统区域代理体系，构建平行经销、专业经销、核心经销的全新渠道体系。

为应对业绩压力，迈克生物近期还出售了持续亏损的控股子公司山东迈克51%股权，交易价格为1741.29万元。该子公司2023年和2024年分别净亏损1104.20万元和191.03万元。

医疗政策变革与集采扩围，行业竞争加剧

今年上半年，医疗行业多项政策密集出台，显著重塑了临床检测量的分布格局。一方面，慢病筛查与公卫项目扩容、LDT试点扩容等政策推动了精准医疗和基层筛查需求增长；另一方面，检验套餐解绑政策大幅削减了检测量，体外诊断市场竞争加剧。

同时，体外诊断试剂集采范围不断扩大。江西省和安徽省分别开展了部分生化和免疫诊断试剂省级联盟集采，迈克生物多个产品入选A组和B组。尽管其部分入选产品如肿瘤标志物、性激素六项的销量分别同比增长21.17%、21.94%，但价格下降抵消了销量增长带来的收益。

面对行业变革，迈克生物正加大研发投入，今年其研发投入1.95亿元，同比增长4.74%；但研发团队规模缩减7.1%，中高级研发人员占比53.81%的结构性问题仍未改善。在化学发光、分子诊断等高端领域，核心原料自给率60%的数据背后，磁珠、生物活性材料等关键原料仍依赖进口。当半年报提及"存在技术泄密风险"时，透露出对专有技术保护的深层焦虑。

迈克生物在半年报中表示“长期来看，诊断仪器数量市场保有量以及有效启用情况是驱动自主产品业绩持续增长的基本因素，公司大力推进全实验室智能化检验分析流水线并协同各平台单机的终端装机。”

然而，其智能化转型尚未形成规模效应。LABAS系列流水线装机量达151条，但单条流水线对应的试剂产出效率未见明显提升。人工智能与检测技术的融合仍处投入期，智慧实验室解决方案尚未形成可复制的盈利模式。管理费用同比激增19.54%，主要来自智能化改造带来的折旧摊销压力，这种投入产出时滞正在考验资金链韧性。

半年报还特别提示"存在人才流失风险"，在销售人员规模未披露的情况下，核心经销商维护成本与渠道控制力的平衡难题已然显现。当应收账款计提减值增加0.22亿元时，渠道扩张的财务风险开始显性化。

当政策重塑行业生态、技术突破遭遇瓶颈、成本优化触及天花板，这家老牌IVD企业需要找到穿越周期的破局之道。在半年报致股东书中，公司强调"从增量市场竞争过渡到存量市场竞争"的判断，但如何将1076人的研发团队、18家子公司、25个办事处的资源优势转化为竞争胜势，仍待时间检验。