收评：三大股指小幅收跌，科创50逆势涨超2%，芯片及医疗器械股走高，雅下水电、海南概念股回撤

金融界7月25日消息，周五A股三大股指整体维持震荡走势，早盘三大股指一度翻红，但随后再度下挫维持震荡下行走势，截止收盘，沪指跌0.33%报3593.66点，深成指跌0.22%报11168.14点，创业板指跌0.23%报2340.06点，科创50指数涨2.07%报1054.2点；沪深两市全天成交额1.79万亿，市场热点较为杂乱，个股上涨和下跌家数基本相当。

盘面上，雅下水电概念大幅回撤，华新水泥、苏博特等多股跌停，水泥建材、地下管网、钢铁及水利建设等板块跟跌；海南板块走低，欣龙控股跌超9%；汽车拆解板块走弱，交运股份领跌；多元金融、磁悬浮概念及核能核电等板块跌幅居前。另外，Sora概念、ChatGPT概念、多模态AI及Kimi概念走高，因赛集团、竞业达等多股涨停；半导体板块拉升，寒武纪涨超12%；AI眼镜板块活跃，显盈科技20%涨停；教育、快手概念及医疗器械等板块涨幅居前。

热门板块

AI应用概念活跃

华为等AI应用端概念活跃，直真科技、汉王科技等涨停，云从科技、天润科技、拓尔思、众诚科技、汉得信息、恒为科技等跟涨。

点评：消息面上，7月26日至7月29日，2025世界人工智能大会（WAIC）启幕，华为将首次线下展出昇腾384超节点真机。华为此前推出昇腾超节点技术，实现业界最大规模的384卡高速总线互联。民生证券指出，AIAgent引领的软件大革命正处于从0到1的拐点，AI应用无疑是贯穿未来的最核心主线。

芯片产业链概念拉升

光刻机等芯片产业链概念再度拉升，张江高科、阿石创涨停，寒武纪、赛微微电、翱捷科技、恒玄科技、芯导科技多股跟涨。

点评：消息面上，据报道，清华大学官网介绍，日前，清华大学化学系许华平教授团队在极紫外（EUV）光刻材料上取得重要进展，开发出一种基于聚碲氧烷的新型光刻胶，为先进半导体制造中的关键材料提供了新的设计策略。

医药股板块走强

医疗器械等医药板块集体走强，康泰医学、正川股份涨停，南微医学、三友医疗、天智航、春立医疗、乐普医疗等多股跟涨。

点评：消息面上，中信建投认为，近期“反内卷”“集采优化不再唯低价论”背景下，若集采未落地的赛道降幅缓和，集采已落地的赛道温和续约或联动，板块估值和业绩确定性有望迎来修复。看好医疗器械行业拐点机会，产品创新有望产生持续催化、国际化和并购打开长期空间。

机构观点

申万宏源：目前牛市的必要条件将逐步累积

申万宏源表示，展望后市，时间已经是牛市的朋友，随着时间的推移，牛市的必要条件将逐步累积。2025年四季度市场向上突破的条件将更加有利。首先，2025年四季度基本面预期锚定向2026年切换。叠加反内卷政策累积，重点行业线索逐步明确，市场可能加速反映2026年供需格局改善、盈利能力上行的乐观预期。配置方面，反内卷投资短期更偏向于低估值周期品，中期挖掘景气改善与供给出清/反内卷政策超预期共振的中游制造才是重点。2025年二季度景气验证，维持对A股算力产业链和港股互联网龙头的推荐。银行调整已兑现，继续提示市场关注度降低，构成再配置机会。

兴业证券：市场仍处于行业轮动强度收敛、聚焦主线阶段

兴业证券表示，展望后市，在宏观环境尚未出现大的变化之前，重视结构性主线仍是后续的主要应对思路。一方面，6月经济数据显示宏观经济尚未出现新的叙事，市场或依然从微观层面找寻结构性亮点；另一方面，中报业绩预告披露完毕后，当前依然处于行业轮动强度收敛、聚焦主线的阶段，前期凝聚市场共识的主线或仍具备一定的延续性。

东莞证券：中国资产估值有望迎来进一步修复

东莞证券表示，自6月末以来，A股总市值持续稳定在100万亿元上方，既反映出市场规模的持续扩张，也彰显了资本市场高质量发展的成效，以及全球资金对中国市场的信心。在宏观经济回升向好、资本市场改革深入推进和一揽子稳市政策落地见效的多重驱动下，我国资本市场呈现出结构不断优化、企业价值稳步提升、投融资功能协调发展的积极态势。一系列扎实有力的举措取得了显著成效，有效提振了市场信心，投资者情绪逐步回暖，中国资产的吸引力持续上升，估值有望迎来进一步修复。