A股港股联袂走强：基建狂潮引爆市场，雅江工程万亿投资激活能源转型，中国资产全球价值重估进行时

7月21日，中国资本市场迎来久违的普涨行情。A股三大指数集体创出年内新高，沪指收报3559.79点，年内涨幅达6.21%，创业板指以2296.88点收官，年内涨幅7.25%。两市全天成交额突破1.73万亿元，较前日放量1339.22亿元，超4000只个股飘红，逾百股涨停封板。港股市场同样上演V型反转，恒生指数早盘一度站上25000点关口，创2022年2月以来新高，年内涨幅超24%，南向资金单日净流入超43亿港元。这场由政策驱动与资金共振引发的市场狂欢，正深刻改写着中国资产的价值坐标。

基建狂潮席卷A股，雅江工程撬动万亿投资

市场热点呈现明显的大基建特征，水泥建材板块掀起涨停潮，西藏天路、海螺水泥等20余股集体封板。特高压板块延续强势，中国西电、许继电气等龙头股连续涨停。这场行情的导火索直指7月19日国务院国资委发布的2025年1号公告——经国务院批准，中国雅江集团有限公司正式组建，同日总投资达1.2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程在林芝正式开工。

这项被视为"世纪工程"的超级项目，采用截弯取直、隧洞引水的创新开发模式，规划建设5座梯级电站，装机容量预计达6000万千瓦，相当于3个三峡电站的总规模。工程不仅创造年发电量3000亿千瓦时的清洁能源，更将带动周边2亿千瓦太阳能、风能资源的开发，形成全球最大的水风光互补清洁能源基地。据国家电网测算，项目建成后每年可减少二氧化碳排放2.5亿吨，相当于再造13个塞罕坝林场。

资本市场对此反应热烈。水泥板块当日涨幅达6.3%，钢铁行业指数攀升5.8%，特高压设备板块成交额激增217%。机构分析指出，按照工程投资结构测算，水泥需求将新增800万吨，钢材消耗量突破1200万吨，直接带动相关产业产值超3000亿元。更值得关注的是，工程配套的±1100千伏特高压直流输电线路，将开创全球电压等级最高、输送容量最大、输电距离最远的新纪录，为特高压设备厂商带来历史性机遇。

港股惊现"乌龙指"，东方电气股价坐上过山车

在市场整体向好的背景下，港股市场却上演惊魂一幕。东方电气（01072.HK）早盘集合竞价阶段出现异常交易，9时30分22秒以119.9港元/股成交400股，较前收盘价19.32港元暴涨520%，盘中最高涨幅达703.62%，创下港股市场历史最大单日波动纪录。尽管股价随即回落至24港元附近，但这场持续仅3秒的交易仍引发市场热议。

据交易记录显示，该笔异常成交后，东方电气股价在9时30分25秒迅速回落至20.85港元，显示市场自我修正机制迅速发挥作用。业内人士分析，这极可能是交易员操作失误所致，将19.9港元的买入指令误输入为119.9港元。香港交易所发言人表示，已关注到相关交易，将依据规则进行审查，必要时会采取取消交易等措施。

这场乌龙事件折射出港股市场流动性的结构性变化。数据显示，东方电气当日总成交额达12.3亿港元，较平日放大20倍，其中异常交易占比不足0.003%。市场人士指出，随着南向资金持续流入，港股日均成交额已突破1500亿港元，但部分个股流动性仍显不足，容易引发价格剧烈波动。

全球资金重估中国资产，科技股价值重构进行时

在实体经济与资本市场的双重共振下，中国资产正迎来全球价值重估的历史性机遇。摩根士丹利最新研报预测，随着中国经济结构转型和资本市场改革深化，未来12个月全球投资者对中国资产的配置比例将提升至历史高位。高盛研究团队则通过量化模型测算，AI技术的广泛普及有望在未来10年推动中国上市公司整体盈利每年提高2.5%，预计将吸引超过2000亿美元的海外资金流入。

韩国投资者的动向成为重要风向标。据韩国证券存托结算院数据，截至7月15日，韩国投资者年内对中国内地与香港股市的累计交易额达54亿美元，实现资金净流入超2亿美元，彻底扭转持续一年的净流出态势。更值得关注的是，韩国持牌机构今年前五个月在港证券交易额达1.5万亿港元，是去年全年的2.8倍，显示专业投资者对中国资产的配置力度显著加强。

香港特区政府财政司司长陈茂波在最新网志中透露，随着港股市场回暖和新股集资活跃，多家韩国金融机构正积极申请香港证券交易牌照，计划加大在亚洲金融中心的布局。他特别指出，恒生科技指数年内涨幅已达32%，远超纳斯达克指数同期表现，显示中国科技企业的估值修复正在加速。

价值重估背后的深层逻辑

这场席卷中国资本市场的行情，本质上是多重因素共振的结果。从宏观层面看，中国上半年GDP同比增长5.0%，其中高技术制造业投资增长10.1%，数字经济核心产业增加值占GDP比重达9.8%，经济转型升级成效显著。货币政策方面，央行通过结构性工具持续引导资金流向重点领域，7月LPR报价维持不变但市场利率持续走低，为资本市场提供充裕流动性。

微观层面，上市公司质量提升带来估值支撑。据Wind数据，A股上市公司上半年研发投入总额达1.2万亿元，同比增长15.3%，科创板公司研发强度中位数达12.8%。与此同时，监管层持续推进资本市场改革，严把IPO入口关，加大退市力度，市场生态显著优化。

国际比较视角下，中国资产估值优势愈发凸显。当前沪深300指数市盈率为12.5倍，显著低于标普500指数的28倍和日经225指数的22倍。摩根大通研究显示，中国科技股未来10-15年平均年回报率可达7.8%，较全球平均水平高出2.3个百分点，具备显著的投资价值。

站在历史的关键节点，中国资本市场正经历着深刻变革。从雅鲁藏布江畔的超级工程，到港股市场的惊魂时刻；从韩国资金的蜂拥而入，到全球机构的集体唱多，这些看似独立的事件背后，折射出的是中国资产在全球资源配置中地位的系统性提升。随着资本市场改革深化和经济转型升级推进，这场价值重估的大潮或许才刚刚开始。对于投资者而言，把握时代脉搏，在变革中寻找确定性，将成为未来制胜的关键。