10年期国债期货主力合约T1703跌1.15%报94.665元，5年期国债期货主力合约TF1703收盘跌0.583%报97.825元。

　　债市“踩踏” 国债期货成救命稻草

　　“现券市场去杠杆，大家争相卖券，但无法卖出，于是都蜂拥而入国债期货来保命。套保力量一齐涌入市场，单边做空力量过于强大，而国债期货容量有限，所以跌停。”有债券交易员表示。

　　业内人士认为，作为现券市场的映像市场，国债期货跌停的原因，是债券市场遭遇大幅下跌使得很多债基和券商加大在期货市场保值力度，对冲现券市场 的下跌风险。且由于债券组合可以通过国债期货实现久期调整，这意味着国债期货下跌是在部分化解和缓冲现券市场系统性下跌的风险。

　　流动性方面

　　12月19日，央行在公开市场开展了1800亿元逆回购操作，包括950亿元7天品种、300亿元14天品种和550亿元28天品种，中标利率分别继续持平于2.25%、2.40%和2.55%。上周五，央行祭出近4000亿元中期借贷便利(MLF)操作止渴，使债市暂时企稳。与此同时，很多银行祭出高收益的理财来揽储。统计显示，12月9日后，所有期限的同业存单最高发行利率全体突破4%，并连涨一周。但是，不少市场人士表示，金融杠杆堆积到一定高位，突然撤离导致的流动性怪病，不是一下就可治愈的。而临近年关，市场亦预计央行将继续放量。

　　机构观点：

　　海通证券（600837）首席宏观分析师姜超则判断，2017年地产投资下滑，经济下行压力较大，届时通胀也将重新回落，“去杠杆”后债市仍有机会，仍相对看好2017年债市。他坚定判断2017年的10年期国债利率有望回到3%以下，但拐点的到来需等待明年春节后资金面有所改善。

发帖时间：2016-12-19 16:26:14

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