2017国家能源互联网大会28日召开。从会上了解到，全国55个首批能源互联网示范项目已陆续开工，中国能源互联网进入实操阶段。相关部门透露，将在今年初步建成技术标准体系，研究探讨能源互联网进一步推进的方案和政策，并研究如何立足国内、面向全球，加快“走出去”。

　　国家能源局此前估计，能源互联网试点示范工作将于今年带动超过400亿元的投资。全球最大的管理咨询公司埃森哲发布的《中国能源互联网商业生态展望》预测，到2020年中国能源互联网的总体市场规模将超过64070亿元，约占当年GDP的7%。而全球能源互联网发展合作组织主席刘振亚此前表示，到2050年，全球能源互联网累计投资将超过50万亿美元。巨大的投资规模，将有力带动智能电网、新能源、新材料等新型产业的发展。

　　相关概念股：

　　科陆电子：上半年利润大幅增长,储能+新能源汽车有望增厚公司业绩

　　公司拥有基于虚拟发电厂的核心技术，可以解决大规模新能源的接入问题，彻底解决弃光弃风，提升电网的新能源消纳能力。公司定增募集资金逾30亿元，用于智慧能源(6.87 -0.15%,诊股)互联网(储能、微网、虚拟电厂)产业化项目、充电网络智慧云平台项目、售电网络能源管理与服务平台项目。

　　公司发布2017年中报:2017年上半年,公司实现营业收入15.25亿元,同比增长16.04%,实现归属于上市公司股东净利润1.35亿元,同比增长83.30%,基本每股收益0.10元/股。

　　公司7月19日发布公告称,公司向上海卡耐支付100,000万元的投资款以认缴其31,682万元的新增注册资本,增资全部完成后,公司将合计持有上海卡耐50.19%的股权。

　　储能布局效果呈现,公司业绩有望加速增长。公司2017年上半年实现营业收入15.25亿元,同比增长16.04%,归母净利润1.35亿元,同比增长83.30%。报告期内,公司中标承建的山西同达电厂储能AGC调频项目顺利建成,日前已试运营并取得超预期收益。2017年5月,公司中标“绿色储能技术研究院500MWh电储能设施国际采购项目”,中标储能电站总容量为500MWh。其中,北京拉斐特城堡酒店1MW/2MWh储能项目是500MWh 电储能设施国际采购项目中首个建成并投运的储能电站,从确认订单到完成交付仅历时45天,也是北京地区迄今为止最大规模锂电储能系统在需求侧的成功应用。截止2017年中,公司已与绿色储能技术研究院有限公司签订《电储能系统项目总承包(EPC)合同》、《电储能系统项目采购订单》合计约30MWh,公司预计2017年下半年将完成200MWh用户侧储能电站的建设。随着储能政策的逐渐落地,预计公司业绩有望加速增长。

　　收购上海卡耐完善新能源汽车产业链,未来有望增厚公司业绩。2017年7月,公司与上海卡耐签署投资协议,增资入股完成后,公司将持有上海卡耐50.19%的股份。此次公司增资入股的上海卡耐是国内第一家三元动力电池生产企业,在电池业务上拥有雄厚的技术实力。布局上游三元动力电池有利于公司控制成本,帮助公司巩固其新能源汽车运营龙头地位。2017年上半年,公司积极拓展新能源汽车充电领域产业链,打造以车、桩联合运营为核心的充电网络智慧云平台。公司与深圳巴士集团签署了战略合作框架协议,就电动汽车充电基础设施建设、储能应用技术及市场的开发、物流公交化合作等领域建立战略合作伙伴关系。协议签署后,公司配合深圳巴士集团新能源车辆的投放进度进行场站建设。截止目前,公司已在深圳、湛江、南昌、晋中、上海等地建设多个充电场站,并拥有新能源大巴车约600辆。公司智慧能源云平台上已与300余个充电场站、3,000余个充电桩实现互联互通。预计未来新能源汽车运营将有望增厚公司业绩。

　　配网业务大幅增长,有望为公司带来成长空间。2017年上半年,公司加强配网一次设备和配网二次设备的研发投入和市场开拓工作,上半年实现配网业务的大幅增长,市场份额在逐步提升。在2017年上半年度国家电网配网自动化设备中标企业中,公司排名位列前三。预计未来公司在配网市场上的份额将维持增长趋势,配网业务有望为公司带来成长空间。

　　募投项目顺利推进,公司持续发展有保障。公司于2017年3月非公开发行股票21,309.94万股,募集资金净额为180,415.21万元,投资智慧能源储能、微网、主动配电网产业化项目、科陆新能源汽车及充电网络建设与运营项目、智慧能源系统平台项目、110MW地面光伏发电项目,以抓住国内智能电网和新能源行业政策性利好及需求快速增长的历史性机遇。此外,为有效满足公司主营业务战略发展对流动资金的需求,公司于2017年3月向合格投资者公开发行公司债券2亿元,为公司业务发展提供了有力的资金保障。

　　盈利预测及评级:预计公司2017年、2018年、2019年的EPS分别为0.34元、0.47元、0.62元,对应8月28日收盘价(9.50元)的PE分别为28、20、15倍。考虑到公司在新能源汽车产业链、储能业务上强势拓展,维持公司“买入”评级。

　　股价催化剂:储能业务拓展超预期;新能源汽车业务开展超预期;新能源汽车及储能行业超预期变化。

　　主要风险: 1、新能源汽车及储能业务拓展低于预期;2、应收账款等财务风险。

　　力源信息：半导体景气周期开启下的分销龙头

　　收购南京飞腾电子100%股权。飞腾电子是一家国内领先的能源互联网技术解决方案提供商，产品主要服务于各类电能表生产企业。

　　全年高速增长可期

　　预计公司2017年上半年实现归母净利润区间1.43-1.48亿,同比增长548.99%-571.68%。实现大幅度增长的原因在于:1行业产需旺盛,公司及各子公司抓紧行业热点,扩大销售规模;2合并范围增加导致净利润较去年同期增加。南京飞腾和武汉帕太分别于去年10月和今年3月合并入公司报表,上述两公司上半年合计贡献8100-8300万元;3不考虑合并范围增加,力源本部和深圳鼎芯2017年上半年实现净利润6200-6500万元,较上年同期增加181.38%-194.99%;

　　外延式扩张决定公司上限

　　分销商行业天然适合外延式发展。公司作为大陆分销行业的龙头,在积极拓展外延的路上坚定地发展。在完成南京飞腾和武汉帕太的收购后,公司的收入规模达到了百亿级别,在大陆地区已经成为本土分销商的龙头,而排名前位的大联大为400-500亿规模,安富利200-300亿规模,艾睿200-300亿规模。大联大主要是台湾体系;安富利和艾睿主要是以存量市场为主;而力源作为本土分销商的龙头,近几年增长很快,而在国产化替代的逻辑下,还有希望继续通过外延来扩大销售规模,上限还很高。

　　半导体景气周期下增长确定性强

　　电子元器件大周期下公司充分享受行业景气带来的红利。今年和明年是确定性的缺货机会,前两年上游元器件一直在并购整合。上一次景气高点是2010年。而根据美国SIA公布的半导体行业销售收入,2017年1月以来半导体销售每个月的同比增长都在18%+,创下了2010年以来的新高。而其中各种关键元器件(存储器)的涨价是主要原因。公司在这轮景气周期开启下的增长确定性趋势非常强。

　　预计公司2017-2019年的EPS为,0.61,0.82,1.06,考虑公司2017-2019三年快速复合增长,给予2018年20XPE,对应目标价16.4,给予“增持”评级。

　　风险提示:半导体行业景气度不达预期.

发帖时间：2017-08-30 15:09:30

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